अब तक कहानी: पिछले हफ्ते 40 घंटे में कैलिफोर्निया स्थित सिलिकॉन वैली बैंक (एसवीबी) के पतन ने वैश्विक तकनीकी स्टार्टअप पारिस्थितिकी तंत्र के माध्यम से सदमे की लहरें भेजीं। लेनदार – अपर्याप्त तरलता और दिवाला का हवाला देते हुए, इसने फेडरल डिपॉजिट इंश्योरेंस कॉरपोरेशन (FDIC) को अपना रिसीवर नियुक्त किया।

प्रौद्योगिकी आधारित स्टार्टअप पारिस्थितिकी तंत्र को ऋण देने में निजी बैंक विशेष रूप से महत्वपूर्ण रहे हैं। विकास ने एसवीबी को 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के बाद से विफल होने वाले सबसे बड़े बैंक के रूप में भी स्थान दिया है।

उसके तुरंत बाद क्या किया गया?

ट्रेजरी सचिव जेनेट येलेन ने पूर्ण बैंक बेलआउट की संभावना से इनकार किया।

व्हाइट हाउस ने कहा कि ट्रेजरी विभाग अगले कदमों पर नियामकों के साथ काम कर रहा है। इस बीच, सोमवार को यूके सरकार ने बैंक ऑफ इंग्लैंड के साथ संकटग्रस्त बैंक की यूके शाखा को एचएसबीसी को बेचने की सुविधा प्रदान की।

जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, FDIC को एक ‘रिसीवर’ नियुक्त किया गया था – दूसरे शब्दों में, एक अस्थायी संरक्षक को संपत्तियों की बिक्री या बकाया ऋणों के भुगतान की सुविधा प्रदान करने के लिए। जमा की उपलब्धता के बारे में चिंताओं को दूर करते हुए, बीमित जमाकर्ताओं को सोमवार के बाद अपनी जमा राशि तक पूर्ण पहुंच प्रदान की गई।

बैंक के प्रबंधन को बर्खास्त कर दिया गया है। शेयरधारकों की भी रक्षा नहीं की जाएगी। बैंकों में निवेशकों की सुरक्षा नहीं की जाएगी। वे जानबूझकर जोखिम उठाते हैं, और जब जोखिम का भुगतान नहीं होता है, तो निवेशक अपना पैसा खो देते हैं। इस तरह पूंजीवाद काम करता है,” अमेरिकी राष्ट्रपति जो बिडेन ने ट्वीट किया।

इसके अलावा, जैसा कि श्री बिडेन ने दोहराया, “करदाता को कोई नुकसान नहीं होगा।”

अमेरिकी ट्रेजरी विभाग के साथ एक संयुक्त बयान में, नियामकों ने घोषणा की कि योग्य डिपॉजिटरी संस्थानों को उनके जमाकर्ताओं की जरूरतों को पूरा करने के लिए अतिरिक्त धन उपलब्ध कराया जाएगा।

गैर-बीमाकृत जमाकर्ताओं की सहायता के लिए निक्षेप बीमा कोष में होने वाले नुकसान की वसूली एक विशेष मूल्यांकन के माध्यम से की जाएगी, जैसा कि कानून द्वारा अपेक्षित है। डिपॉजिट इंश्योरेंस सिस्टम उपभोक्ता डिपॉजिट की सुरक्षा करता है – मानक बीमित राशि कम से कम $ 250,000 प्रति जमाकर्ता प्रति FDIC- बीमित बैंक है – यदि FDIC- बीमित बैंक या बचत संघ विफल हो जाता है। इस सीमा से ऊपर की कोई भी राशि अबीमाकृत के रूप में योग्य है।

ग्राहकों को अलग से डिपॉजिट इंश्योरेंस खरीदने की जरूरत नहीं है। यह डिफ़ॉल्ट रूप से काम करता है। निधियों को बैंकों द्वारा किए गए भुगतानों के माध्यम से कोष में जमा किया जाता है।

अपने संबोधन में राष्ट्रपति बाइडेन ने भरोसा दिलाया कि बैंकिंग सिस्टम और डिपॉजिट सुरक्षित हैं. उन्होंने कहा, “मैं आपको यह भी आश्वासन देता हूं: हम वहां नहीं रुकेंगे। इन सबसे ऊपर जो भी आवश्यक होगा हम करेंगे।”

क्या स्थिति उत्पन्न हुई?

मुद्रास्फीति से लड़ने के प्रयास में, अमेरिकी फेडरल रिजर्व पिछले एक साल से ब्याज दरों में वृद्धि कर रहा है। हालांकि, सख्त ब्याज दर शासन में, स्टार्टअप पारिस्थितिकी तंत्र के लिए ऋण और पूंजी अधिक महंगी हो जाती है, जिससे स्टार्टअप और कंपनियों में निवेश करने के लिए निवेशकों की भूख कम हो जाती है, जिससे निवेशकों में व्यापक उत्साह पैदा होता है। इसका परिणाम कई स्टार्टअप के लिए आईपीओ संचालित करने और धन जुटाने के लिए एक बेकार वातावरण में होता है क्योंकि निवेशक यह अनुमान लगाने में असमर्थ होते हैं कि कंपनी में उनका निवेश (या स्थिति) लाभदायक होगा या नहीं। आप इसे कैसे निकाल सकते हैं?

एसवीबी, जो खुद को “नवाचार अर्थव्यवस्था का वित्तीय भागीदार” कहता है, विशेष रूप से स्टार्टअप पारिस्थितिकी तंत्र के संपर्क में है। यह चार कार्यक्षेत्रों में संचालित होता है: वैश्विक वाणिज्यिक बैंकिंग, निजी बैंकिंग और धन प्रबंधन, निवेश बैंकिंग और उद्यम पूंजी और ऋण निवेश। चूंकि यह स्टार्ट-अप कंपनियों को ऋण सुविधाएं प्रदान करता है, इसलिए यह अधिक जोखिम के संपर्क में है। हालांकि, सीईओ बेकर ने कहा है कि प्रारंभिक चरण के ऋण, इसका सबसे जोखिम भरा खंड, इसके समग्र पोर्टफोलियो का केवल 3% प्रतिनिधित्व करता है।

जनवरी में, बैंक ने कहा कि उसे सार्वजनिक बाजारों में मंदी, उद्यम पूंजी परिनियोजन में और गिरावट और 2023 की पहली छमाही में नकदी की कमी जारी रहने की उम्मीद है, दूसरी छमाही में थोड़ी कमी के साथ। इसने पहले ही उद्यम पूंजी निवेश में लगातार चार तिमाहियों में गिरावट देखी है, यद्यपि “धीमी” गति से।

स्‍टार्ट-अप्‍स के लिए मुद्रास्‍फीतिकारी व्‍यवस्‍था और धीमे आईपीओ बाजार के कारण तरलता की जरूरतों को पूरा करने के लिए, ग्राहकों ने एसवीबी से अपनी जमा राशि निकालना शुरू कर दिया। यह “कैश बर्न” उच्च बना रहा और फरवरी में और बढ़ गया। इसका परिणाम अनुमान से कम जमा हुआ, क्योंकि कंपनियां अपने कारोबार को बचाए रखने के लिए जमा राशि निकालने के लिए दौड़ पड़ीं।

अंतर को दूर करने के लिए, बैंक ने पिछले सप्ताह 21 बिलियन डॉलर का बॉन्ड पोर्टफोलियो बेचा, जिसमें ज्यादातर यू.एस. ट्रेजरी शामिल थे। उनका पोर्टफोलियो औसतन 1.79% की उपज दे रहा था, जो मौजूदा 10-वर्षीय ट्रेजरी की लगभग 3.9% की उपज से कम है। इसने SVB को लगभग $1.8 बिलियन के नुकसान का एहसास कराने के लिए मजबूर किया।

विनाश कैसे हुआ?

आने वाली घटनाओं को गति देने के लिए सीईओ ग्रेग बेकर का निवेशकों को पत्र था, जिसमें उन्हें सूचित किया गया था कि बैंक लगभग 1.8 बिलियन डॉलर का एकमुश्त, कर-पश्चात् नुकसान उठाएगा।

सामान्य इक्विटी और पसंदीदा परिवर्तनीय शेयरों का उपयोग करके पूंजी वृद्धि के माध्यम से बैंक के फंडिंग अंतर को पाटा जाना था – $ 2.25 बिलियन की राशि। पूंजी वृद्धि के पीछे का उद्देश्य उनकी संपत्ति की संवेदनशीलता को बढ़ाना था, आंशिक रूप से धन की लागत को ऑफसेट करना और उनकी शुद्ध ब्याज आय (एनआईआई) और शुद्ध ब्याज मार्जिन (एनआईएम) को बचाना था – जो कि बैंक के वित्तीय स्वास्थ्य का आकलन करने के लिए दो सबसे महत्वपूर्ण मेट्रिक्स हैं . उच्च ब्याज दर शासन का प्रभाव, इस प्रकार लाभप्रदता में वृद्धि। यह पैसे का पुनर्निवेश करके किया जाना था।

सीईओ का पत्र पढ़ता है, “हमारे पास स्वस्थ प्रौद्योगिकी ऋण देना जारी है क्योंकि ग्राहक इक्विटी पर कर्ज चुनते हैं, लेकिन कुल ऋण शेष पर वैश्विक फंड बैंकिंग भुगतान के कारण वीसी और पीई धीमा है।” निवेश दबाव में रहता है।

हालांकि, घोषणा ने एक ‘बैंक रन’ शुरू कर दिया – बड़ी संख्या में जमाकर्ताओं ने इस डर से अपना पैसा वापस ले लिया कि बैंक दिवालिया हो जाएगा। दूसरे शब्दों में, ग्राहक जमा सुरक्षा और बैंक की अधिक पूंजी जुटाने की आवश्यकता के बीच प्रतीत होने वाले विरोधाभास से चिंतित थे। घोषणा के एक दिन बाद जमाकर्ताओं ने बैंक से 42 अरब डॉलर निकाले। परिणामस्वरूप बैंक $958 मिलियन के ऋणात्मक नकद शेष पर गिर गया। नियामकों ने नोट किया कि “जल्दी निकासी” ने बैंक को अपने दायित्वों को पूरा करने में असमर्थ बना दिया क्योंकि वे देय हो गए थे। जैसे, उन्हें दिवालिया माना गया और उन्हें अपनी वित्तीय स्थिति के संदर्भ में “असुरक्षित रूप से” व्यापार करना पड़ा।

गैरी टैन, सीईओ और स्टार्टअप त्वरक वाई-कॉम्बिनेटर के अध्यक्ष ने कहा कि इस घटना ने अन्य घरेलू बैंकों में फैलने वाले नकारात्मक प्रभावों के साथ “प्रणालीगत छूत” के बारे में चिंता जताई। वैश्विक प्रतिभागियों के बीच स्पिलओवर प्रभाव के बारे में भी चिंताएँ उत्पन्न हुईं।

इसके अलावा, 37,000 छोटे व्यवसायों के बारे में चिंता व्यक्त की गई थी, जो एफडीआईसी की $250,000 की सीमा से काफी ऊपर अपनी जमा राशि का उपयोग करने में असमर्थ थे। यूएस-आधारित नेशनल वेंचर कैपिटल एसोसिएशन (एनवीसीए) के अनुसार, इसके परिणामस्वरूप कंपनियां अपनी पेरोल आवश्यकताओं को पूरा करने में सक्षम नहीं होंगी। इसके परिणामस्वरूप छंटनी या कंपनियों का संभावित समापन हो सकता है। इन प्रभावों के बैंक-एक्सपोज़्ड स्टार्टअप्स के लिए होम इकोसिस्टम के माध्यम से फैलने की भी उम्मीद थी।

आगे के परिप्रेक्ष्य के लिए, एस एंड पी क्षेत्रीय बैंक उद्योग सूचकांक का चयन करते हैं <.SPSIRBK> 13 मार्च को यह 10.84% ​​टूटकर बंद हुआ था। आगे, जैसा कि बताया गया है। रॉयटर्सप्रमुख अमेरिकी बैंकों ने सोमवार को शेयर बाजार मूल्य में लगभग $90 बिलियन खो दिया, जिससे पिछले तीन कारोबारी सत्रों में उनका घाटा लगभग $190 बिलियन हो गया। यूरोप में STOXX बैंकिंग इंडेक्स <.SX7P> 5.7% की गिरावट के साथ बंद हुआ।

व्हेलन ग्लोबल एडवाइजर्स के अध्यक्ष क्रिस्टोफर व्हेलन ने इस तथ्य पर बैंक की विफलता को जिम्मेदार ठहराया कि इसके प्रबंधन ने “मूर्खतापूर्वक जोखिम मुक्त प्रतिभूतियों में बैंक की संपत्ति का आधा निवेश किया।” उन्होंने देखा कि राज्यों में 132 सबसे बड़े बैंकों के लिए 12% की औसत की तुलना में बैंक की कुल संपत्ति का 43% बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों में है। “फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) द्वारा उत्पन्न विस्तारवादी जोखिम ने सिलिकॉन वैली बैंक को मार डाला। SVB के शेयरधारकों को अरबों का नुकसान हुआ और अन्य लेनदारों को भी नुकसान का सामना करना पड़ सकता है।

हालांकि, कुछ विशेषज्ञ एक अलग दृष्टिकोण पेश करते हैं। द इंडस एंटरप्रेन्योर्स (टीआईई) – सिंगापुर चैप्टर के चेयरमैन एमेरिटस पुनीत प्रशिकरण ने कहा, “यह देखते हुए कि एफडीआईसी सभी जमाकर्ताओं को राहत देने के लिए सहमत हो गया है, इसका बहुत कम वित्तीय प्रभाव है।” हिंदू.

हालांकि, वह कहते हैं, “यह (एसवीबी) उद्यमियों का बहुत बड़ा समर्थक था, इसलिए इसकी अनुपस्थिति न केवल भारतीय उद्यमियों बल्कि पूरे पारिस्थितिकी तंत्र को प्रभावित करेगी।”

– जॉन ज़ेवियर के इनपुट्स के साथ